时间：2022年02月24日 07:23:12 中财网
摘要：华尔街逢低买入的市场多头表示，随着地缘政治升级，实质上增加了进一步加剧过去两年发展的能源和商品危机的风险。石油、天然气、谷物和金属的潜在贸易中断或将成为投资和实体经济的重大风险。
与华尔街最熊分析师摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson不同，摩根大通首席全球市场策略师Marko Kolanovic向来都是坚定的美股看涨“旗手”。
随着投资者正在关注乌克兰危机的最新发展，乌克兰危机已将标普500指数推入调整区间。Kolanovic也在2月23日周三早上给客户的观点中也一改常态，不再重申“小盘股已经处于衰退之中”，不再买跌，而且还改口此前“不存在的能源和商品危机”：
过去几天的地缘政治升级，实质上增加了进一步加剧过去两年发展的能源和商品危机的风险。
Kolanovic进一步表示“大宗商品库存急剧收缩”，或将迎来非线性增长：
石油、天然气、谷物和金属的潜在贸易中断或将成为投资和实体经济的重大风险。
投资组合经理应该通过增加对商品、能源和材料的配置来对冲这种风险。这些配置将作为对冲通货膨胀、地缘政治风险和新冠疫情。在我们看来是一个持续的经济扩张周期中的重新开放。
摩根大通的分析师认为，虽然美股今年因利率上升而下跌，“但从历史上看，围绕利率上升的最初波动并没有持续，股票在2-4个季度后创造了历史新高。" 而且他还强调“由于我们没有看到收益率曲线倒挂或实际收益率在今年达到有问题的水平，现在谈论周期结束的担忧还为时过早。”
在美股损失了数万亿的市值、经历过标普500指数大幅调整和纳斯达克指数的熊市之后，Kolanovic终于承认市场实际存在风险。此外，华尔街见闻稍早前文章梳理，同为摩根大通的分析师Nick Panigirtzoglou注意到了一个极为罕见的“危机信号”——远期OIS曲线已开始显示反转迹象。
回顾一下此前华尔街“逢低买入BTFD”的坚定看多者的语录。
去年12月当奥密克戎席卷全球之时，Kolanovic高呼“下跌即买入”：
奥密克戎可能成为使收益率曲线变陡、从成长股转向价值股、疫情和封锁主题被抛售及重新开放主题反弹的催化剂。可以趁周期股、大宗商品和重开题材板块下跌之际买入，并为更高和趋陡的债券收益率做准备。
2022年开局惨淡，当标普500连跌5日，Kolanovic再次拍胸脯“现在是抄底良机”：
风险资产价值因美联储收紧货币而出现明显回调，但这个程度已经过度了。货币政策收紧大概率是循序渐进的，风险资产应该可以承受这个调整节奏。
虽然“利率冲击”会使高估值股票承压，但由于“更快但更温和”的奥密克戎毒株可能会终结新冠疫情，美国经济或将从二季度后持续向好，所以“牛市”并不会被破坏，风险资产将从中获益。
□ .粥.七 .华.尔.街.见.闻